|
══════════════════【立報】═══════════════════ |
| 教 育 專 題 深 入 報 導《2004-06-25》 |
| 本期內容 | |
| ◎ 國際專題:IMF誤判印尼金融局勢 | |
| 國際專題:IMF誤判印尼金融局勢 | |
| 策劃、編譯■林益民 | |
|
負責監督國際貨幣基金會（IMF）的獨立審核辦公室（IEO）表示，印尼1997年爆發的金融危機，因IMF誤判印尼政府貨幣供應短缺及外資撤資效應，使情況更加惡化。 IEO報告表示，現在要去理解何以當初問題被錯誤判定為溫和，相當困難。1945年成立的IMF，旗下成員國多達184國，旨在推動匯率穩定及經濟成長，是國際間知名的經濟組織團體。 據剛出爐的報告顯示，IMF未能發現在印尼政府拉抬印尼盾後，基礎貨幣供給減少的情形，同時關閉16家民間銀行致使資金從民間銀行轉移至國營或外資銀行。 上述情形導致IMF政策在處理危機時，未能恢復投資人信心，扭轉資金嚴重外流。此失誤延宕銀行體系的整頓，造成印尼1998年經濟萎縮13.1％。 報告指出，令人訝異的是，IMF官員當年抵達印尼時，並未發現貨幣供給問題。而貨幣供給及金融部門健全與否是IMF關切的核心競爭力所在。 國際貨幣基金認為，比較好的方式是調高利率，以避免匯率持續挫貶。 Carnegie Mellon University教授Allan Meltzer指出，IMF犯下的最大錯誤就是建議印尼政府關閉銀行，如此一來，也拒絕好的貸款戶。他表示，IMF已經從自己的錯誤得到了教訓。 金融風暴爆發前，印尼30年來平均經濟成長年率7％。儘管如此，報告也指出在IMF抵達印尼伸出援手前，就已經問題叢生。IMF開給印尼經濟的處方，無法解釋金融危機的嚴重性或對決策過程的傷害程度。 IMF在1997～2003年之間，總計挹注印尼360億美元的紓困基金，協助印尼度過金融危機。 報告還指出，歐美國家等IMF成員試圖利用此次金融危機的機會整頓司法體系，導致整頓焦點從銀行體系轉移。 （中央社） The International Monetary Fund did not offer the best advice when it stepped in to help resolve Indonesia's economic crisis in the late 1990s, according to an independent report published on Tuesday. The Independent Evaluation Office -- the IMF's monitoring body -- said other than technical errors, the fund failed to understand the nature of the problems and made mistakes in the way policy advice was developed and delivered. "The initial question posed by this paper was: "Did the IMF offer the best advice?" The argument ... is that it did not," said the report's author Stephen Grenville, Australia's former deputy reserve bank governor and a consultant to the IEO in 2002-03. The IMF put together a $43 billion rescue package in November 1997 as Indonesia's currency crashed and exposed a fragile economy and flimsy financial system. The extent of the Indonesian crash took economists and analysts by surprise after three decades of 7 percent annual growth, no serious economic imbalances and healthy foreign reserves. The IEO report said the content of the loan program was based on the view that the situation was not serious and could be easily restored. It forecast gross domestic product in 1997 would grow 5 percent, with more positive growth in 1998, even as GDP declined by 13 percent and a capital account crisis unfolded. The report said initial technical errors occurred before the IMF arrived in Indonesia when the government sharply reduced currency in circulation and bank reserves, which left the financial system starved of liquidity. The IMF, however, failed to pick up on the mistake when it moved in to help Indonesia. "It is surprising that the IMF, when it arrived on the scene, did not identify the error with base money, which would have led it to the liquidity support problem and would have highlighted the problems in the financial sector: after all, base money and the financial sector health are the IMF's area of core competence," the report said. But more seriously was the fund's misreading of capital flows, the report said. It said large capital outflows were inevitable and the debilitating fall in the exchange rate, the drop in GDP and the collapse of the finance sector followed directly from this. Grenville argues that a "realistic" approach for Indonesia in October 1997 would have been to try the combination of higher interest rates and foreign exchange intervention and to have a fall-back plan if it did not work. "Whether there was a mix of policies that could have avoided serious damage to the economy is debatable -- and unknowable," said Grenville. "But if there was to be chance of containing the situation, policy had to be responsive and open-minded," he added. The report said the IMF is not designed to be "nimble footed." In crisis, IMF staff make short visits on tight predetermined timetables and have to be responsive "to detailed and often ill-informed policy interventions from around the board table in Washington", said Grenville. The report said the IMF had learned from its experience in Indonesia, but the lessons came too late to halt the rapid deterioration of the country's economy at the time. 參考閱讀砣 國際貨幣基金IMF （International Monetary Fund） 國際貨幣基金會是個國際組織，其任務在促進國際貨幣合作、匯率穩定、促進經濟成長及高度就業，並提供會員國家短期貸款以緩解國際收支平衡。其任務也包括協助遭遇經濟困境的國家，相對的，被協助的國家有義務要實施特定的「改革」，例如推動國有企業的私有化。 IMF的相關協議是在1944年時，在聯合國貨幣及財政委員會上所制定的，1946年正式成立，隸屬第二次世界大戰戰後重建計劃之一，1947年3月間開始進行財務運作。目前IMF、世界銀行（Wrold Band）、國際結算銀行（Bank for International Settlements）三者共同製定會員國相關的貨幣政策，若想要獲得IMF的貸款、國際結算銀行的特殊優惠以及世界銀行的策略性貸款，該國家必須同意這三個組織所制定的相關約章。IMF目前有182個會員國。 在冷戰結束後，上述三個世界組織之間的角色產生了很多混淆，批評者指IMF官員意圖支持對美國及歐洲公司友好的資本／軍事獨裁政權。批評者也指IMF通常漠視民主、人權及勞動權利，甚或抱有敵意。在諸如此類的批評所導致的爭議下，產生了目前的「反全球化運動」。不過有人指IMF無能將極權國家民主化，也不曾公開宣示類此目標。IMF一向認為其任務是推動金融財政的安定，在安定的財政環境下，可能間接促成民主制度，畢竟混亂的經濟條件很少是穩定民主制度的起點。 另一類批評認為IMF太過僵化，包括其結構調整計劃，經常束縛並延緩社會安定的進程，因此讓IMF進行協助的成效不彰。由於忽略基礎建設，並要求減少公共支出，IMF的條件經常限制了第三世界國家的經濟發展，讓這些國家侷限於只能提供廉價勞工及便宜原物料給八大工業國，據此，論者認為這IMF根本就是殖民主義的偽裝。 此外，IMF一向採信的凱因斯學派經濟取向，認為讓貨幣貶值可增加出口，經濟學者認為如此一來將造成通貨膨脹（在市場上的貨幣變多，價值變低），將再度重創處於困難中窮國家的經濟榮景，雖然有許多經濟學家反對這樣的說法，也有說法指出，IMF有時在經濟低潮時仍要求降低公共支出、增稅，以便提高政府所得，平衡財政赤字，而這並非典型的凱因斯經濟政策。 部分反全球化的新自由主義者，例如位於法國的ATTAC認為IMF加重了第三世界及發展中國家的債務及貧窮。 此外，曾經是IMF介入而將危機變轉機的模範國家阿根廷，卻在2001陷入極嚴重的經濟危機，導致了阿根廷國內普遍對IMF的不滿和憤恨，認為是IMF的介入造成了阿根廷經濟的問題。 （資料來源：www.wikipedia.org，整理：林益民） 參考閱讀砬 想當年 印尼經濟完全潰堤 1997年亞洲金融在泰國開始後，引發骨牌效應，在印尼方面，印尼盾7月開始貶值，到10月3日，印尼盾跌了53%。 印尼貨幣貶值引發的經濟危機，包括許多建設項目無法完工，各行各業普遍面臨不景氣，造成大批員工被裁減或解雇，失業人口升高。勞工部長幕僚巴雅曼‧西滿春塔當時預估，至1997年底，印尼全國失業人口將增加100萬人，其中50萬因為企業倒閉而失去工作，完全失業總人口將從原來的700萬人增至800萬人。萬隆一塑膠工廠裁員1000人，這等於該廠員工的一半。來自南加里曼丹的消息說，三馬林達的數家夾板工廠準備把部分工人解雇。 此外，也有800名房地產發展商破產。當年印尼房地產協會副主席希達亞特對媒體表示：「明年（1998年），房地產業界的業務將大幅度緩慢下來。這會造成至少200萬名工人失業」。 據當年印尼《羅盤報》報導，印尼盾貶值後，工業原料價格上漲，再加上銀行貸款利率升高，各地區中小企業有生存上的危機，在西爪哇省牙律縣的290家皮革業者，40%已經停工。中爪哇省北加浪岸的790家迪布手工業，約有半數已停業。 10月底，印尼與國際貨幣基金組織為克服貨幣危機達成協定。印尼將獲得230億美元財政援助，不光是來自國際貨幣基金組織，還來自世界銀行和亞洲發展銀行。 此外還有來自與印尼貿易和政治關係密切的國家，那就是澳洲、日本、馬來西亞、新加坡和美國的備用貸款，額度共300億美元，有必要時才動用。這些援助雖然不可能立刻扶持東南亞區域經濟危機回正軌，但它至少協助贏回全球金融市場對印尼的信心。 此外，當年國際貨幣基金組織也給印尼開出貸款條件，包括：削減鋼鐵進口稅；鬆綁由國家後勤局所實施的穀物、小麥、大豆和大蒜貿易管制；取消水泥公定價格；降低出口稅，取消為「國產汽車」公司的特別關稅；消除常年財政收支預算的赤字，而保持預算盈餘。 當年印尼政府在10月的最後一天宣佈接受上述條件，並在隔日宣佈關閉了16家無清償債務能力的私營銀行，以宣示改革決心。 不過印尼仍背負著沉重的外債，財政部長馬利莫哈末11月19日對國會說，自從印尼盾貶值後，印尼外債本息負擔增加了5億盾，而且如果印尼盾兌美元匯率每降低100點，外債本息負擔就要增加5000億盾。 （資料整理：林益民） 參考閱讀砢 新任主席訪中國 要求匯率自由化 新任國際貨幣基金主席拉托（Rodrigo Rato）上任後首次訪問中國大陸，與領導官員會晤，討論人民幣匯率問題。在拉托訪問前，中國政府仍拒絕IMF呼籲人民幣匯制應更加自由浮動及彈性的要求。 國際貨幣基金官員形容拉托此行是初步探詢之旅（introductory visit），前任主席Horst Koehler在4年前上任之初，也曾進行同樣性質的訪問。顯示此一國際知名且重要經濟組織對亞洲第二大經濟體的重視。 現年55歲的拉托是前西班牙財政部長，此行兩天訪問是上任以來首次訪問中國，主要是建立關係，將與中國總理溫家寶及其他重要財經官員會晤。 除了中國大陸之外，拉托此次亞洲之旅還將訪問日本、新加坡及越南等國。 在拉托訪問中國之前，IMF首席經濟專家Raghuram Rajan上週呼籲中國重視人民幣匯率問題，應該藉由人民幣匯率自由浮動確保全球經濟平衡發展。 他說，中國大陸匯率更加自由化，將有助解決全球貨幣失衡現象，尤其是中國一旦匯率自由化後，其他亞洲各國匯率亦將更加順應自由市場。 儘管國際貨幣基金官員大聲疾呼，但中國大陸似乎不領情，中國人民銀行行長周小川曾發表聲明說，人民幣將繼續維持穩定。 隨著年底美國總統大選即將到來，人民幣匯率遭低估，導致中國出口擁有優勢及影響美國就業機會等問題，已經成為大選的主要政治議題之一。 人民幣8.28兌1美元匯制，已行之多年，迄今未隨中國經濟實力成長而調整，引發各方議論及揣測。（中央社） |
|
| （回目錄） | |
|
參觀立報： |
http://www.lihpao.com |
|
寫信給小編 e-mail： |
fiveguys@ms19.hinet.net |
|
立報地址： |
台北縣新店市復興路43號一樓 |