1988年6月1日國泰人壽(2882.TW；國泰金控前身)股價大幅飆漲，並順利突破千元大關，成為台灣證券史上第一檔千元股王(台幣；下同)。在那個當下，台灣加權股價指數才剛突破5,000點關卡，所以國泰人壽是引領台股持續創新高的重要指標。
翌年6月22日，國泰人壽創下了1,975元的歷史高價，從此股價一路向南，不再回頭。
十幾年來，筆者一直拿國泰金控、中華電(2412.TW)、台積電(2330.TW)、台化(1326.TW) ... 等股票，來與學生們分享「價值投資」的觀念。然，時至今日，台股的周轉率或當沖率依然偏高(A股更高)，大部分投資人在證券市場上都是窮忙活，很多投資者投資股市已逾十幾二十年，至今仍在尋找交易的聖杯或短期致富的方法，導致台股的靜止戶(有人估計約6、700萬戶；過半交易者)愈來愈多，台股成交量愈來愈少。殘存的投資人，要不學乖了多看少做(沒資金了)、要不就轉戰期貨、權證，企圖以小博大，而願意札札實實學投資的投資人真的很少，可見台灣投資人再教育的空間還頗為寬廣。
根據交易所的統計資料顯示：台股近5年來的平均股利殖利率均有3.5％以上，在全世界排名前3，表現相當優異，所以頗受外資的青睞。
2014年度，台灣上市、櫃公司年獲利創下1.88兆元的歷史新高，最終發放現金股利達1.07兆元，較前一年度增加2,024億元，為台股現金股利發放首度突破兆元的歷史年度。其中，單就台積電就配發了近1,100餘億元的現金股利，穩坐第一名寶座，鴻海發放金額亦跳增逾倍，排名第二高。而從今年已公布的上市、櫃公司除權息資料得知：台股今年的配股金額可望再創新高。但，其中四分之一的現金股利得分給外資。
然，長期投資果真就能穩操勝券嗎？
長期投資是獲利的不二法門 ！
我們曾假設了下列四種情境，來為投資朋友說明長期投資及澤股與澤時的重要性。投資朋友不妨也思考一下，哪一種情境下的投資對您最有利？為什麼？看完後，會有令您們意想不到的答案！
情境一：若於1981年國泰人壽均價45元時購入一張持有至今， 所配股息均再做投資，目前的資產價值為何？
情境二：若於1981年國泰人壽均價45元時購入一張持有至今， 所配股息均花光光，僅參與除權，目前的資產價值為何？
情境三：若於1989年國泰人壽均價1,160元時購入一張持有至今， 所配股息均再做投資，目前的資產價值為何？
情境四：若於1989年國泰人壽均價1,160元時購入一張持有至今，
所配股息均花光光，僅參與除權，目前的資產價值為何？
從上圖、表中我們可以發現，雖然空頭走勢(熊市)中，國泰金控一樣會跌，但每次的底部都在慢慢地墊高。令人驚訝的是，在情境一的情況下，國泰金控的總市值早已遠遠地超越1988年股價多頭時期的最高峰及台股經歷過的四次萬點行情，雖然目前的股價僅剩下3、40元而已，但其年化報酬率卻仍高達17.2%，就算是在情境二的情況下，國泰金的年化報酬率也接近15.2%，那你認為這個投資好不好？如果，您還能分辨股市地相對高低點，那您的報酬率還可以更高，這是後話。
不過，也要提醒投資朋友千萬得記住一件事，投資股票絕對不能追高價！否則再好的股票，也會讓投資人陷入萬劫不復之地！如情境三跟四就是如此。
就外資的觀念來看，長期投資效益包括：
基本面 跨過經濟景氣循環週期
技術面 跨過多空週期
買進長期持有 股市是一部人類文明史(GNP持續成長)被視為經濟發展的軌跡
所以找到一檔好股票，好好的持有它、照顧它，大概就已經成功了一半，這就是建立基本持股或說核心持股的基本原則。而我們認為外資也懂得(也會運用)技術分析，包括：巴菲特、索羅斯、彼得林區 ... 等大師都是。
故外資的基本操作策略就是先佈局有穩定現金收入(流入)的標的，然後尋找可規避風險的工具與管道，最後再尋找攻擊型的標的(衛星持股、趨勢操作)。如果MSCI終將A 股納入新興市場指數採樣的話，您認為外資會優先布局哪類型的股票呢？好好地搭便車，耐心持有，市場遲早會還給投資朋友公道的。
事實上，外資也會在股市的循環中調整股票，而且外資還可以利用輿論、持股與資金優勢來操控期貨與選擇權以規避或降低持股風險，其他還可以操作配對交易(Pairs Trading；外資在台灣不能融券放空，但可以借券賣出，以操作配對交易)、在海外發行存託憑證(Depository Receipts；DR)、發行低價認購權證或各種連結型商品 ... 等，這都可以降低外資持有台股的成本與風險。這部分有機會咱們再來談。
簡單做個結論：
一、長期投資的確可產生複利效果
二、成本永原是投資報酬率所需考量的最重要因素
三、尋找價格低估，但長期成長性佳的公司，才是致勝關鍵
我們發現大陸有很多博友在分享萬科A(000002.SZ) 、格力電器(000651.SZ)、貴州茅台(600519.SH)、伊利(600887.SH)、大秦鐵路(601006.SH)與各醫藥、消費或銀行類股 … 的價值投資觀念，筆者認為現在投資正是時候，先建立好價值投資型的基本持股後，咱們再來談其他的攻擊策略與標的吧！
