以砷化鎵產品起家的「知名」企業──博達日前突然宣布重整，理由是無法償還到期的公司債。博達何以「知名」？首先，該公司在1999年上市，遇上了全球網路通訊泡沫潮，股價只花4個月時間，從98元炒到368元的天價，頓時聲名大噪；其次，該公司董事長葉素菲以學法文的背景，卻在高科技產業大放異彩，更被媒體譽為創業人物典範；第三，葉素菲在2002年下嫁國票金控董事長林華德，之後博達的複雜金融操作被認為多少與其夫的指點有關。
博達的朝生夕死是1990年代末新經濟神話下的典型悲劇。透過新經濟所塑造出來的「政治正確」神話，包括創新將會不斷刺激需求（主要表現在網路通訊產品）；甚至新經濟之所以激進，在於它允諾了一個幾乎無障礙的社會流動可能（例如葉素菲的女性與學法文出身的背景，打破了由男性、專業所壟斷的科技產業）。但我們看到了，供給面的創新不是萬靈丹，要避免供給過剩，得靠實質購買力的提升來予以拉拔，問題是新經濟正是貧富不均的推手，故產品供給愈是創新，則實際需求反而愈是萎縮，其結果等於自掘墳墓。從1999年到2001年，博達合計才賺了20億元左右，去年卻突然宣布虧損約37億元，從此不難得知存貨金額的可觀。當然，所謂無障礙的社會流動神話，更是不堪一擊，只能說這是誤將暴富型的黃梁一夢放大為新時代宣言罷了，盲目跟風的媒體也難辭其咎。
特別值得注意的是，當今企業與金融操作間的關係愈來愈緊密，同時財務槓桿的運用也愈來愈大膽、多樣。在早期，企業資金需求多半是向銀行貸款，或向小股東伸手要錢辦現金增資，但自2000年後，由於景氣急遽衰退，使得負債比過高的企業不易向銀行貸款，股價下跌又嚇退了小股東參與現金增資的意願，致使這兩、三年來，可轉換公司債（CB）、海外可轉債（ECB）等新金融籌資管道大為風行，其性質利用債權與股權的彈性結合，讓人以為認購期間可以坐收略高於公債、定存的穩定債息，若遇上景氣轉好，又能以債轉股套利。結果博達的下場說明了金融創新與自由化根本是險路一條，歧途多亡羊。
我們在此提醒主管機關，博達事件並非一日之寒，也非單一經營不善的個案，愈來愈鬆綁的金融化，將導致更具掠奪性的金融犯罪與財富積累模式。既然未雨綢繆已不可能，也得趕緊亡羊補牢。
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