新台幣對美元匯率連續挺進升值，並且已經瀕臨30.5元兌美元匯價。不少外銀人士預期，新台幣兌美元的30元關卡指日可待，升值趨勢銳不可當。

這波的新台幣升值係由諸多的因素所匯集。首先是弱勢美元的形成。弱勢美元是小布希政府可做不可說的金融政策，其目的在於舒緩國內長期累積的貿易、財政雙赤字問題。去年中以後，次級房貸風暴的形成，迫使FED別無選擇地只能降息以對，結果再次深化了迄今所見的美元超級弱勢局面。

實際上，弱勢美元不只是影響美國國內而已。由於所有的國際貿易皆以美元計價，故美元的走疲無可避免地推升了所有貿易財貨的名目價格。適逢能源及金屬、糧食等原物料供給緊俏，故美元供給浮濫與供給短缺所形成的通膨也必以國際範圍發酵。回顧1970年代初的美元退出布列敦森林協定而遽貶，以及石油危機的衝擊，眼前的美元—通膨危機多少令人有歷史再現的感覺。

台灣面對這樣的情勢，職司對抗通膨的央行可說是步步為營。傳統上，利率與匯率兩種政策工具是央行對抗通膨的籌碼。在利率上頭，央行已經連續數度升息，目前與美國的美元存款利差幾乎已經趨平。接下來，央行必須思考：倘若台幣的存放款利率持續上升，則前幾年大肆進場的房貸客戶是否能夠承受？尤其是在實質薪資幾乎沒有增加的情況下，過份冒進的升息是否會引發台灣版的房貸風暴？

也因此，近兩個月改換台幣匯率作為調控主軸。台幣匯率的升值一方面來自於國際游資在全球無處可去，只好將大選前後的台灣視為新的機會之地，而大舉匯入；但另一方面，央行也不得不與之適應，以與通膨相抗。雖然央行總裁彭懷南否認以升值減緩通膨衝擊的報載說法，但不可諱言，當輸入性通膨壓境之際，升值恐怕是不能棄置的手段。在這樣的脈絡下，彭懷南總裁所說的台幣升值沒有底線，等於預留了央行因應通膨的彈性。

但無論如何，顧此失彼總是存在，台灣亦然。就像升息過速極可能導致台灣的房地產泡沫加速破滅，進而衍生出可能的金融壞債，危及社會穩定；台幣匯率的升值也可能打擊到台灣出口產業這個成長引擎。如果預料沒錯，這一個多月來的大幅度升值，應該會讓許多包括資訊電子業在內的微利出口產業飽受重創。

在台灣的發展經驗裡，央行向來不是單純的反通膨鬥士而已，實際上刺激成長，甚至維持某種程度的社會穩定，都是央行所必須一併面對的目標。目前看來，央行的雙率手段幾乎是用到了極限，但成長與穩定是否能夠如願則仍然不明。我們認為，央行所面臨的兩難不啻也反映了台灣現階段的瓶頸，值得國人，乃至於兩位總統候選人集思廣益，共同關心。

2008大選不待投票已出現大懸疑，疑情更勝4年前兩顆子彈：怎麼權力人物在決戰前夕紛紛轉頭，對公投關注超過總統輸贏？怎麼各個階層、各個角落也響起脫鉤、拒領聲浪？怎麼此前這根本不是問題的問題，到了最後時刻才在上下唱和下暴衝為第一話題，而種種說詞都曖曖昧昧說不清？

這太神祕了，較諸槍擊疑案更引人入勝。政治氣氛急轉彎不啻透露權力運作機制有所變化，影響是深遠的。

對此一無厘頭的公投政治，有謂來自美國壓力，但請注意，美國萊斯國務卿的強硬表示係她人在北京時，可知，壓力的源頭是彼岸政府。但這就怪了，台灣圖謀參與聯合國的行為是年年幹，年年被拒，此一事實比公投這種阿Q式自我慰情都嚴重，怎麼北京出奇介意？同樣是內部消費，而非外部衝撞的立法院前進聯合國決議文，就可以替代公投嗎？說來都不通，如果北京為公投，無論入聯或返聯而赫然震怒，只能說是耍脾氣，而敢耍脾氣是有實力，說到底，美中力量對比逆轉了，所以美國要買帳，縱使中國沒有道理。

無厘頭還表現為此間突然刮起「反綁票」的風潮，唱和與其說是上下，不如說是隔海，這是台灣60年的一大變局，從此多了一個?力，真的大戲就要開演了，你我命途更加無厘頭。

「入聯」、「返聯」從秋天戰到這春天，臨到公民投票的前一個月，忽然湧現逆潮，李登輝自言食睏都不好，率先呼籲脫鉤，國民黨則扭抳作態：昨日決議拒「入」領「返」，又聲稱尊重拒領兩案的人，民進黨因而抓到把柄，勢必大斥馬的火力，但是另一方面卻露出撤案的跡象，阿扁上周一才表示願拿公投延期來交換公投修法，本周一即見行政院急呼呼把修正案送達立法院，分明要搓圓仔湯，說不定最後一秒鐘煞車不投了。

這到底怎麼一回事？看在小民眼裡實在滿頭霧水，政治果真如此輕佻得像兒戲嗎？但看這一番真真假假，合理的解釋是：國民黨為反制入聯而提返聯，並不是真心要返聯，一旦民進黨也要來附和，不僅會過投票數的1／2，連公民數的1／2也可能過，這才有悔，但不好意思撤案，只好拒領公投票，任由民進黨笑罵。

問題是，越解釋越教人不解：國民黨何懼返聯案通過？十多年來政府年年叩關聯合國不誤，甚至昨日還操控立法院通過前進聯合國決議文，並且忍痛馬英九流失選票，就是要迴避公投，何以輕重如此衡量？尤不可解的是，李登輝搶先露骨表白，始作俑的阿扁也非全然無動於衷，這一切莫非都因美國有慍色？外因壓倒內因，是為台灣民主的底蘊。

長期徵稿啟事

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