1月18日，台灣發放消費券，締造了刺激內需消費政策模式的里程碑。或許是先前的宣傳與期待所致，也可能是台灣選舉密集使得發券行政效率奇佳，總之消費券政策堪稱成功，皆大歡喜。

後續被提出的衍生話題是，究竟是否還有必要發放二次消費券？新聞局對外表示，將進行評估，不排除可能性。相形之下，馬英九則較為謹慎，指出消費券是特效藥，不是維他命，不可能常吃。

二次發放有無必要？倘若二次發放可欲，則它的正當性何在？確實，消費券如特效藥的比喻是非常手段，但問題是，現在的經濟情勢難道不也是非常時期？目前各界的初步共識是，這種惡劣無比的經濟困境應不會是短期現象，國人需有承受中長期的經濟風寒準備。若果，則消費券的二次發放，恐怕是必須無法迴避的選項。否則以短濟長，效果有限。

人們對於消費券的功能期待，不外是消費的加乘效應。亦即，領3千6的券，花了超過3千6的消費額；然後當商家受到終端消費的刺激後，再往上游下更多的零件或產品訂單，依此類推、環環相扣。

且讓我們假設此次的消費券確實達到了預期中的加乘效應，那麼為什麼不續行二次消費券呢？說來弔詭，我們真正擔心的反而是，頭一次的消費券發放太成功，買氣如火山爆發般地在某一特定時刻全面釋放，結果放了一次消費煙火後，反而在兩、三個月後復歸平靜與沈寂。如此便與消費券的預期功能相違背。切記，加乘效應最需要的是綿延不絕，而非暴虎馮河。

質言之，作為非常手段的消費券若要奏效，恐怕除了二次消費券之外，也不應排除三次、四次消費券，讓加乘力道持續延燒。對此，唯一需要擔心的是，台灣脆弱的財政體質能否承受二次、三次、四次的非常手段？

我們建議，政府大可在總額不變的前提下，將消費券拆成小額、多次的形式發放。例如，一年共發四次，每季發放一次，但每次金額為9百。這麼做的好處是，讓消費券的效應可以按季度接力，為民間消費保暖加溫，但卻又不額外增加國庫負擔。倘若不景氣持續一年（以上），則小額多次發放的模式應該是較有本錢能撐到回春。否則年初3千6，但到了年底景氣仍未解凍，則二次消費券恐怕仍難避免，而國庫情勢也將愈形險峻。

全球金融危機禍起多端，但有一個結構性條件不可忽略，就是美國的經常帳赤字與資本帳盈餘同時發生，起因於東亞國家實行出口導向發展，從美國市場賺取貿易盈餘，但為了穩定自身幣值、尋找獲利機會而再度投向美國金融市場，形成後進國「資助」美國的異象，也推動美國的金融泡沫。如今泡沫破裂，東亞各國卻不敢抽回資金，因為一旦造成美元崩跌，損失最重的恰恰也是這些國家。

1月19日，南韓官員對外表示，東協加中、日、韓等共13國已經達成共識，要將先前依據清邁倡議設立的多邊基金數額由8百億美元擴大為1千2百億美元。此發展雖常被解讀為亞洲區域貨幣的逐漸成形，實際上則與此相去甚遠，不過是東亞各國減輕衝擊的自保方案，並不試圖取代美元。

如今的美國國債高達53兆美元，若加計民間與企業負債則高達160兆美元，而美國一年GDP不過14兆美元。但美元為何依舊屹立不搖？關鍵在於目前根本沒有任何力量有企圖且有能力挑戰美國在政治、軍事、科技金融等等方面的霸權地位。若無替代方案，人類只能在一次又一次的危機中走向深淵。

1月19日，南韓官員對國際媒體「放話」，表示東協加三（中、日、韓）已經同意，要將先前依據清邁倡議設立的多邊基金數額，由8百億美元擴大為1千2百億美元。但此一消息所佔據的報紙版面極小，而且不獨台灣報紙如此，外國媒體亦不甚重視此一新聞，何也？

原來，南韓官員此一發言不過是老調重彈。從當年亞洲金融風暴之後便醞釀成立亞洲貨幣基金，後形成清邁倡議，至今進展相當有限。先前傳出的8百億基金也是只聞樓梯響、不見人下來，中、日、韓三國的出資比例始終未定，倒是不斷透過各國媒體喊話，企圖穩定大家對本國貨幣的信心。如今擴大為1千2百億，先前也早就有消息透露過，南韓官員此番再度喊話，徒然暴露自己對韓元走勢的擔憂。

區域整合固然是高難度工程，但為何東亞的整合倡議不晚，卻始終步履蹣跚？除了各國經濟社會發展差距甚大之外，更重要的恐怕是各國依舊身陷美國經濟霸權的支配架構之中，因此合作的計畫常常受到彼此在美國以及國際市場上的互相競爭所制約，更別提中日之間在亞洲爭霸的較勁，都使得東亞區域的實質合作進展困難。

鼠年即將進入尾聲，回顧過去這一年，國際體壇上琳瑯滿目的成就與賽事，可說少有如此一年可以與此相匹，但是國內體壇卻是五味雜陳。本週就將和各位一起回顧國際體壇光輝的一年，過個好年後，再來回顧鼠年並展望牛年的國內體壇。

首先不得不提的就是美式足球第42屆超級盃，新英格蘭愛國者隊挾著全季不敗的戰績，試圖成為史上第二支全勝封王的球隊，對手是一路跌破專家眼鏡的紐約巨人隊，在第四節剩下1分15秒的時候，巨人隊名不見經傳的接球員泰瑞用單手將球按在頭盔上，硬是把球控制住，完成一記不可思議的32碼接球，大受激勵的巨人隊完成逆轉，以17:14擊敗愛國者，可說是史上最精彩的一場超級盃。

6月份的美國高球公開賽，也是我們上一次見到老虎伍茲的時候，他幾乎只靠著一隻腳的力量，奪下了生涯第14座四大賽冠軍。強忍左膝的傷痛，伍茲在第三輪後9洞神奇地抓下兩隻老鷹和在第17洞的直接切球入洞，桿桿經典。在第四輪的最後一洞硬是打出博蒂，迫使比賽進入多加一天18洞的延長賽，延長賽的第18洞，伍茲同樣打出博蒂使比賽進入驟死賽，最終以一桿力退米迪耶特。拿下這座冠軍後，伍茲就暫別球壇，進行膝部手術與復健，比賽過程中，伍茲不時顯露痛苦的表情，可說是伍茲職業生涯最艱苦也最撼人心弦的一座冠軍盃。

7月份，全英網球俱樂部的草地上，上演了史上最精彩的一場網球賽事，尋求溫布敦六連霸的費德勒遭遇來勢洶洶的西班牙好手納達爾，兩人激戰五盤不說，扣掉因雨暫停的時間，兩人鏖戰4小時48分鐘，成為溫布敦冠軍賽史上最長的一役，兩人展現出網球極致的技藝、美感與力量，最終納達爾以6比4、6比4、6比7（5：7）、6比7（8：10）、10比8神話般的比數擊敗費德勒，連親身參與過無數經典戰役的名將麥肯諾都稱此役為史上最經典一役，你能不同意嗎？8月份，納達爾正式取代費德勒成為世界球王，而這場溫布敦決賽正早已預示此結果的來臨。

8月份，全世界聚焦北京，被鳥巢裡外的開幕大秀所震懾，但隨後馬上就把焦點轉向隔壁的水立方裡，特別是一個半魚半人的身上──費爾普斯一人囊括8面金牌。8金當中，有兩面來的格外戲劇性，4乘100自由式接力，美國隊第四棒的李薩克硬是在落後一個身長的情況下演出大逆轉，擊敗法國隊，為費爾普斯奪下第二金；他的第七面金牌，也就是100公尺蝶式決賽，硬是比塞爾維亞選手恰維奇快了以0.01秒。8金紀錄，前無古人，後也難有來者。

同樣在北京，除了池裡的飛魚之外，也別忘了陸地上的閃電，牙買加飛人波特，儘管明顯地在最後15公尺放慢腳步，還是以9.69秒的成績刷新一百公尺世界紀錄，並且在4乘100公尺接力，同樣破世界紀錄奪金。

多麼美好的一年，可不是嗎？

全球金融風暴蔓延，由政府負責管理的勞退基金虧損連連，至2008年11月底為止，已經虧損6.8353％。投信、投顧及保險公司藉「政府代操效率差」為由，重提開放勞工自選勞退基金運用方式，勞委會也接招演出，於網路進行網路投票，勞委會官員漏出口風，已經將自選方案初步規劃完成，也就是說，這是場主配角早已串好，並將隆重登場的戲。

官方會想要開放勞工自選不難想像，當初勞退新制立法時勾勒的基金每年6％獲利，提撥30年的勞工，退休時將有24％的所得替代率，但現在基金虧損嚴重，未來勞工退休時發現退休金少得可憐，政府將成為眾矢之的。與其如此，倒不如現在就讓勞工自己選擇方案，最後是賺是賠，都丟給勞工自己負責。

勞退新制的問題，絕不在基金是由政府還是投信操作，而是將勞工退休老本，與金融市場的枯榮完全掛勾。從這場從次貸風暴引起衍生到全球性的經濟危機就可以看出，所謂「專業」的基金管理人，也是倒成一片，甚至主導詐騙還不在少數，本身就是問題來源。與台灣勞退新制類似的美國401K、香港強積金等等確定提撥的退休制度，都是接近開放自選基金，也面臨鉅額虧損，甚至賠光退休基金，而阿根廷，更賠到政府必須將私人操作的退休金收歸國有的地步。

但目前推動勞工自選方案的金融業界眼裡，完全看不到這些慘重的案例，仍不斷只重複這些國家退休制度好的一面。這也一點都不奇怪，以香港為例，不論退休基金是賺是賠，操盤的業者都是最後贏家，以一個工作40年的香港市民來算，原本退休時可以拿到3百萬的強積金，因為香港的代操管理費2％，這位市民最後只能拿到185萬元，4成都讓基金業者賺走。未來勞工自選方案不僅對於基金業者來說，有一筆龐大的活水進入市場，更能因為行政管理費，大賺一筆。

這裡面的制度性荒謬，當然可以靠著政府的規定預防，降低風險及管理費。不過以台灣的連動債管理來看，根本難以期待，目前勞委會初步規劃「勞退自選方案」分為投資、穩健、與保守三型，只要想像保守型就像號稱「保本」的連動債一般，到時候賠到一文不值，金融機構雙手一攤，說這是市場不可預知的風險，金管會搖頭說這是勞工和金融業者的民間契約不便介入，勞工就只能自力救濟。

只要是確定提撥性質的退休金制度，金融市場的風吹草動就會受到直接影響，所謂「勞工自選」，不僅連「治標」稱不上，更是政府為未來卸責的手段而已。

長期徵稿啟事

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