指數化交易已成市場趨勢這次先來認識一下海內外金融機構所編制的大中華概念指數─財富探索頻道─智邦公益電子報
enews.url.com.tw · August 07,2020海內外金融機構所編制的大中華概念指數（一）
指數的編制單位可能是交易所，也可能是專業的指數編制公司或專業投資機構。滬深股票市場的主要指數係由滬深交易所編制，包括市場綜合指數和成份指數。
除此之外，由於近年來，市場普遍看好指數化交易將引領證券投資的新風潮，所以各指數編制機構或金融投資機構紛紛研製了不同的參考指數，包括衡量大盤的基準指數以及各式各樣的風格指數，如：1996年道瓊推出道瓊中國指數系列、2001年新華富時推出A股和B股指數系列、2004年標準普爾推出標普300指數和標普50指數系列、2005年MSCI推出中國A股指數系列、2008年，羅素新版的Global Index File Specifications，也將大中華概念納入其標準的國家/區域指數中，自此全球五大指數編制公司，全數登陸中國。此外中國的巨潮指數系列與申萬指數系列等，亦受到市場的關注。
道瓊指數系列
1996年5月27日為紀念道瓊工業指數誕生一百週年，道瓊公司推出了道瓊中國指數系列，成為第一個由全球指數編製機構所編制的中國指數系列。道瓊中國指數系列包括：道瓊中國88（道中88）指數﹑道瓊中國（道中）指數﹑道瓊上海（道滬）指數和道瓊深圳（道深）指數。其中道瓊中國88成分股常成為外資專業投資機構QFII投資的首選。
另外道瓊與上海第一財經傳媒聯合推出道瓊第一財經中國600（中國600指數）指數及道瓊斯第一財經中國600行業領先指數。道瓊第一財經中國600指數只衡量可供中國境內投資者投資的股票表現，因此不包括外資可持有的B股，以及在香港、紐約和其他海外交易所上市的股票；至於道瓊第一財經中國600行業領先指數，是在既有的中國600指數中，按照中國行業劃分標準（Industry Classification Benchmark, ICB）進行行業劃分，總計有十四項行業，每項行業指數包含15檔成分股，僅石油和天然氣行業成分股為七檔。
道瓊也編制了兩檔中國海外指數：道瓊中國海外50指數及道瓊香港IPO指數。
道瓊中國海外50指數是由主要業務在中國大陸但在海外掛牌的公司所組成，其採樣涵蓋在香港證券交易所、紐約證券交易所、那斯達克或美國證券交易所上市，市值最大且在所屬超行業中處於領先地位的50檔股票。道瓊中國海外50成分股也是投資者最喜歡追蹤的標的。道瓊香港IPO指數比較特殊，主要是選取上市當天流通市值超過2億港元的IPO，於交易滿5天後的第一個週五收盤後被加入指數，並於其在指數中滿12個月後的第一個週五被剔除出指數，若成分股未滿十檔時，該成分股將被保留至有新成分股加入時才會被剔除。
除此之外道瓊還編列了三檔亞太指數：包括道瓊亞洲泰坦50指數、亞太精選紅利30指數、亞洲精選紅利30指數等。其中亞洲泰坦50的採樣涵蓋的國家及地區有日本、澳大利亞、新西蘭、新加坡、印尼、馬來西亞、菲律賓、韓國、臺灣和香港（包括H股）等；而亞洲精選紅利30指數則反映包括香港（含Ｈ股）、臺灣、新加坡和韓國等權值股的表現。
新華富時指數系列
新華富時指數（新華富時）有限公司，是由是新華財經與英國富時指數集團合資成立的一家公司，以推動中國市場即時指數發展為企業宗旨，其所編制之指數常被用來作為衡量股市投資績效的標準，也常成為衍生性金融產品、指數追蹤基金及交易所買賣基金的標的，是目前進軍大中華地區最為積極的指數編制公司 ，其系列指數也成為外資最喜歡複製或聯結的標的。
富時集團精於編制國際指數，而新華財經則掌握國內情況和市場訊息，兩強的結合頗受市場的矚目。目前新華富時針對境內與境外投資者編制了兩個系列的指數：一者為為中國境內投資者及QFII所打造的指數系列；另一為為國際投資者所編制的指數系列。較為投資者所注意的是：新華富時A50（新富50）指數、新華富時200(新富200)指數、新華富時中國25(新富25)指數、新華富時中國B全指(新富B全指)與新華富時中國B35(新富B35)指數等。上述指數除新富B全指外均為可交易指數，而新富指數系列還包括有國債指數與其他基準指數，在此就不一一贅述。
新華富時A50中國與新華富時中國25等多檔新富指數，均成為在交易所掛牌的可交易指數，包括在港交所上市的安碩A50中國指數基金（02823.HK）、恆生新華富時25（02838.HK）與DBX富時25（03007.HK）等均為追蹤新華富時所編制的系列指數。而全球最大槓桿以及反向（放空、熊市）ETF發行商ProFunds Group亦於2007年底推出全球第一檔做空中國股票的ETF產品：ProShares Ultra Short FTSE/Xinhua China 25，其追蹤標的就是新華富時中國25指數。
而新華富時中國25指數期貨（E-mini FTSE/Xinhua China 25）與新華富時A50中國指數期貨則分別於芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange；CME）與新加坡交易所（SGX）上市，各交易所爭奪中國股指期貨領導權的氣勢鋒芒畢露，所幸這兩項商品的交易量，並未如預期的熱絡，而滬深300指數期貨也順利推出，這也迫使中國相關單位不得不加快外資開放的速度。
此外，富時集團與台灣證券交易所也合作編制了一系列台灣相關指數，包括：台灣五十、台灣發達指數與台灣中型100指數等，這些指數也有相關的ETF商品在台灣證券交易所上市。
香港跨市場指數（Cross-market Indexes）介紹
恆生神州50指數Hang Seng China 50 Index；HSC50
恆生神州50指數（「神州50指數」）是一個很重要的跨市場指數，其採樣涵蓋了在滬、深及香港交易所第一上市的A、B股與H股、紅籌股及其他內地公司股份。讓投資者有廣泛投資中國的機會，也可以做為QDII與QFII投資組合的參考，或用作發行相關的衍生產品及交易所買賣基金基準。
2009年恆生銀行甫推出恆生神州50指數基金即宣告滿額，這可是一檔值得投資朋友追蹤的商品。
恆生AH股溢價指數Hang Seng China AH Premium Index
截至2010年3月初，總計有61家公司同時以A股及H股形式在兩地上市，加上兩地交易時間、交易規則、投資環境及投資者屬性均不相同，且A股與H股股權不能互換等因素，所以時常發生同股不同價情形。恆生AH股溢價指數（「溢價指數」）就是在這個前提下被開發出來。
恆生AH股溢價指數(「溢價指數」)為恆生AH指數系列中的一員，用以衡量同時以A股及H股形式上市、市值最大且成交最活躍的中國內地公司（「AH公司」），其A股相對H股的絶對溢價（或折讓）情形。溢價指數的推出，讓市場可以很清楚的以指標來量度A股及H股的價差。AH股溢價指數的成分股並不固定，目前有46檔。
另外還有一檔恆生A股行業龍頭指數（Hang Seng China A Industry Top Index），是按照恆生行業分類系統，網羅中國內地所有行業龍頭的A股指數，其成分股選擇以不超過55檔為原則且每種行業最多只選擇五檔股票。相關成分股有很多也擁有A＋H的性質，這也是投資朋友想跨足中國市場很好的追蹤標的。
海內外金融機構所編制的大中華概念指數（二）
標普指數系列
2006年2月，標準普爾與中信證券（中國）共同成立中信標普指數資訊服務有限公司，主要從事中國證券市場即時的股票和固定收益指數以及相關產品的研究、開發、銷售和客戶服務等。
中信指數系列較為投資者所熟知的指數包括：中信標普A股指數、中信標普300、中信標普50以及中信風格指數、基金債券指數與依照全球行業分類標準（GICS）而擬定的中信標普行業指數系列等。除此之外，標普和花旗集團編制有標普QDII系列指數、標普中國海外30（S&P/CITIC China 30）指數等
標普中國海外30指數，選擇30檔在海外上市、市值最大且流動性最好的中國企業股票作為樣本；標普QDII系列指數包括標普BMI中國（除A、B股）指數、標普中國及香港指數及標準普爾/花旗大中華區（除臺灣上市）指數。目前這幾項指數商品均為市場上被動式基金、ETF和其他指數衍生性產品的熱門參考指標之一。到目前為止，標普大中華相關指數的採樣中，僅納入在海外上市的台灣企業，尚未納入在台灣上市的公司。
MSCI指數系列
早期投資者所熟知的是MSCI台股指數及中國外資自由投資指數。MSCI台指期於1997年在新加坡掛牌，目前仍是外資進軍台灣與大中華股市的一個重要參考指標；中國外資自由投資指數除了是市場重要的參考指數外，也是一種可交易指數，它曾經是港交所相當熱門的指數期貨商品，後因市場需求薄弱，於2004年 3月底停止交易。MSCI還編制有中國指數系列：主要是用來反映中國內地、香港以及臺灣股票市場的股票價格變動情形。其中包括：2005年五月，MSCI發行的旗艦產品 -- MSCI中國A股指數以及一系列的創新風格指數，現已成為國際投資者瞭解和參與中國A股市場的重具參考工具；MSCI大中華指數，堪稱整個中國投資的代表樣本，涵蓋了A股、H股、B股、紅籌股和民企股，以及在香港上市的公司；還有就是MSCI金龍A指數，包括所有中國股票類型、香港股票和臺灣股票。其他包括：MSCI亞太自由市場指數已成為大中華基金的比較基準指數，而MSCI香港指數EWH.US則為在美掛牌的重要ETFs。
MSCI中國A股指數是MSCI為中國A股市場編制的第一個指數，由在上海和深圳證券交易所上市的A股構成，涵蓋65％的上市公司，並以自由流通市值權重為計算的基礎，現已成為中國基金的比較基準指數，其成分股也成為QFII最喜歡投資的標的之一。
羅素指數系列
台灣寶來集團與羅素投資合作編製「大中華大型股價值指數」（Russell Greater China Large Cap Value Index），羅素大中華大型股價值指數是由Russell Global Index中列屬大中華區（台灣、香港、中國）市值最大、流動性最佳，且屬性為價值型（Value）特質的股票，是一種風格指數。目前其成分股總計有148檔，涵蓋台灣、香港及中國共計八大主要產業。
