機會是留給準備好的人─財富探索頻道─智邦公益電子報
enews.url.com.tw · August 07,2020機會是留給準備好的人
歷經2000年的科技泡沫與2008年的次貸風暴後，美國已經不是全球最理想的投資市場，美元也再不是市場追逐的強勢貨幣或避險標的；而日本與歐盟亦陷入各自的泥淖中，市場的焦點開始從西方轉向東方，資金也從成熟市場流向新興市場。現在的中國好似20餘年前的台灣一樣，市場過多的資金正追逐著少數的投資標的；不同的是，此時，中國開放的腳步比當時的台灣更為快速、也更為進步。尤其是在金融風暴席捲全球之後，全球經濟普遍呈現衰退，中國市場卻保持穩定增長，中國已成為一個巨大的消費市場、成為許多國家經濟增長和企業維持生存的關鍵因素之一。此時的中國已經是全球公認的經濟大國，任誰也不能忽視它的存在。
這幾年，臺灣市場上的發燒話題之一，也開始轉變為「投資中國」。除了有許多上市、櫃公司紛紛將重心轉移到中國大陸外，臺灣有十餘家投信業者不約而同的發行或已發行與中國相關的股票型基金，而投資者買股票，也都與中國概念相聯結。這股熱潮早已延燒至全世界，從巴菲特買進中國石油（00857.HK）、高盛提出金磚四國報告及中國開始實施QFII制度時，就有人開始注意這塊處女地，只是您還沒有發現。現在，亞洲抑或全球的股、匯市，莫不緊盯中國的政經局勢，投資中國相關股份與基金，也成為市場上的一門顯學。
中國經濟的高成長，不但吸引了全球的目光，也吸引了全球的資金。您或許來不及參與台股二十餘年前的那波大行情，也或許您錯估了十餘年前那波科技類股的狂飆年代，那您不應該再錯過這次中國股市的長期增長機會。市場很難再創造出另一位「巴菲特」，若有，那很可能是出現在中國。
經濟成長率與利率的觀念類似。持續高成長的國家或經濟體比較容易吸引外來的資金參與投資，投資再帶動經濟成長，形成良性循環。如40年前的美國與25年前的日本及臺灣一樣，只是現在的位置已換人坐看看。成熟國家的經濟成長，大致上已經穩定，年增率能維持4％上下就算不錯了；而新興市場，就像一個正在成長的孩子，年增率在8％上下都不為過，這就是為什麼這幾年全球的目光都朝向新興市場的原因。
這時候，您可以有不同的選擇，因為有很多人已經這麼做了。勇於嘗試，您才有機會贏；不作為，您連輸的機會都沒有。筆者有幸自2003年起即涉及中國股市與基金的投資。看著源源不斷的資金湧入中國股市，看著香港伴隨中國的崛起而成為市場上重要的籌資中心，筆者常為臺灣股市叫屈。寄望藉由兩岸經濟協議（ECFA）與金融監理備忘錄（MOU）的簽訂，使臺灣的產業與經濟能浴火重生，成為全球另一個值得投資者注目的焦點。
在台灣，一般人比較少接觸到海外證券市場，這當然包括了離我們最近的香港及中國。雖然在電視上我們可以常常聽到香港股市XX股票又再創歷史新高、台灣的XX企業要往香港掛牌上市、中國的XX銀行發行A+H股成為全球最大的IPO。聽到這些消息的您，是不是有種霧裡看花越看越模糊的感覺，到底香港市場長得是什麼模樣？中國又有那些證券交易市場與投資商品？本文將為大家揭開中、港證券市場的迷霧，帶領投資者認識咱們咫尺天涯的鄰居 -- 中國及香港。
事實上，在外國人的眼中，亞洲人長得都是一個樣，誰管您是日本人、韓國人、中國人還是臺灣人。就像他們對中國股票的觀念也是一樣，不就是「會漲的」跟「會跌的」嗎？那顧得了股票還可以分成那麼多種型式，您分得出來嗎？
香港與內地投資者，經過多年的薰陶，對陸、港市場都有較明確的認知，但美國、歐洲、臺灣及亞洲其他地區的海外投資者，從來不能分辨A、B、H、R、P…等英文字母的定義。您又認得幾個？
那些到海外掛牌的中資企業，有的還身兼A股、H股或紅籌股等多重身份。至於中國收成股是臺灣自己創造出來的用語，這收成股能帶給臺灣母公司多少收益，我們得隨時檢視才行。
11月底，我們將為投資者揭開中港台證券市場的迷霧！敬請期待。
財富的累積需要靠耐性、時間及機運
財富的累積需要靠耐性、時間及機運。
美國何其的幸運，這四十年來一直是全球資金匯集的焦點，華爾街則是企業上市或籌資的第一選擇，全球的資金都在這裡尋找機會，華爾街的投資銀行或是巴菲特等也靠資金的堆砌或價值投資，創造了富可敵國的財富，但這種狀況已悄悄的在改變。
據了解，美國老百姓有七成以上是將退休金準備放在股票或基金上面，而且是以投資美國市場的股票、債券、基金或不動產為主。2008年的金融風暴重創華爾街，歐美企業，有八成以上的退休基金，面臨未來可能無法支付的風險，退休金提撥率（Funded Rate）將成為各大企業的最大挑戰。此外，美國的退休基金也不再認為基金資產的價值能夠真正地反映退休基金本身的健康程度，退休基金更加重視海外資產的配置，並將風險控管的重點轉移到如何有效地管理基金提存比率波動的風險（Funding Ratio Volatility Risk）。面對金融困境，美國早已自顧不暇。美元，不再具有避險的優勢；美國，不再是全球資本市場最佳的選擇；而資金也不再單純的選擇流向美國。如果熱錢不再流入，那 …
Money Never Sleeps！華爾街的投資銀行搞出了這麼大的紕漏，但它的腳步並沒有因此停歇，它只是把觸角延伸的更廣、更遠。
400年前荷蘭阿姆斯特丹成立全世界第一個證券交易所。400年間，全球最重要的金融中心從阿姆斯特丹轉到倫敦，再由倫敦轉移到紐約的華爾街，這情況在短時間之內或許還不會改變，但以後還會是如此嗎？誰知道！
全球經濟重心已從過去成熟的歐、美、日轉移到新興市場。從G20取代G8，我們看到新興市場在國際經濟中所扮演的角色已愈來愈吃重，尤其以中國為主軸的亞洲新興市場表現，相對受到市場注意。
中國股票市值（上海加深圳）已超越日本、成為世界第二；中國也取代德國，成為全球第三大經濟體；中國2010年新股IPO，也取代美國及日本，成為世界第一。而中國也是美國最大的債權國，近期更一躍從「世界工廠」變為「世界市場」，其是否隱含「美國經濟地位逐漸式微，中國經濟地位快速提升」！這答案，很快的您就能看到。
以前賺錢的未來未必賺錢，而以前賠錢的未來未必再賠錢。中國快速的成長，創造了另一個經濟奇蹟，市場焦點由西方轉向東方。美國資本市場的成長模式再度在中國上演，這機會就在我們身旁。
投資的精髓就是敏銳的捕捉機會，而機會是留給準備好的人，本書的撰寫是留給能把握住機會的您！
如果人民幣終將升值，保有人民幣資產最簡單的方式就是：投資中國資本市場或房地產。市場估計，經由非正式管道進入中國的資金已超過2,000億美金以上（有人估計得更高）。趨勢一旦形成就很難改變，不論人民幣何時升值，這些資金終會是市場最大的贏家。
只要您願意，這趨勢才剛剛開始！您需要是耐性及時間。
兩岸交易所與交易的場所
投資朋友對美國資本市場的了解，大概都是經由媒體報導有關台灣或中資股份存託憑證在美國三大交易所交易開始。美國三大證券交易所是指紐約證券交易所NYSE、美國證券交易所AMEX與那斯達克證券交易所NASDAQ。美國與紐約證券交易所是美國主流產業或公司上市或掛牌的場所，也是我們所熟知的集中市場；而NASDAQ就屬於櫃臺買賣或店頭交易（OTC）的一環。美國廣義的OTC市場包括四個層次：NASDAQ全國資本市場、NASDAQ小型資本市場、電子板OTCBB和粉紅單Pink Sheets市場 ，除此之外，美國也存有非主流報價市場（類似台灣的盤商），也因為如此，美國企業籌資的管道相當多元化，不過在這裡也必須提醒投資者：不論是在OTCBB、粉紅單市場或非主流報價市場上交易的股票，大都是那些無法符合在傳統交易所上市的公司，所以交易狀況並不熱絡，股價價差也比較大，兩岸三地都有一些公司在此類市場掛牌，擬投資者宜謹慎為之。
在日本，總計有東京、大阪、名古屋、福岡、札幌、JASDAQ等六個證券交易所。其中，東京證券交易所是日本規模最大，同時也是全球第二、亞洲第一大的證券交易所，其交易量幾乎涵蓋日本證券交易量的九成以上，東京證券交易所還分成一部（主板）、二部（中小板）與Mothers（創業板）三個板塊，這與深交所還有點類似，只是深交所已無主板股票掛牌。我們在這裡並不準備討論美國或日本的證券交易所或交易的場所，我們只想讓投資朋友知道，海外上市或掛牌的場所相當多，或可為兩岸三地未來的證券走向帶來借鏡。
台灣與香港各有一個交易所 -- 台灣證券交易所與香港證券交易所；中國內地則有兩個證券交易所：一為上海證券交易所、另一為深圳證券交易所。除此之外，台灣還有一個櫃檯買賣中心（Over-The-Counter；OTC）；香港則還有一個創業板，這些都是投資朋友所熟悉的交易場所或交易平台。
中國證券市場則同時存在著好幾個交易平台，包括投資者所熟知的主板、中小企業板、創業板、三板市場及可能即將成立的OTC與產權交易市場。事實上，深交所走向類似於東京交易所或NASDAQ市場，在主板內另有屬於二板市場掛牌的中小企業板塊與創業板。中小企業板雖屬於深圳主板旗下的板塊之一，但近來自成一格的態勢已愈來愈明顯；而創業板能否闖出一片天，則仍待觀察。目前在滬深證券市場交易的主板股票包括：上海A股、上海B股、深圳A股、深圳B股及中小企業板股。如果您熟悉中國證券市場，一般只要看到股票代號的前三碼，就應該可以分辨出來該公司是在那個交易所掛牌了。
中國在經歷股改與成立創業板之後，正研擬建立與美國證券市場類似的多層次資本市場體系 -- 除主板、中小板與創業板外，還要有那能覆蓋全國、實行統一監管的三板市場以及場外股權交易市場。除此之外，在中國也有人提出，三大證券交易所（香港、上海、深圳）合作不如合併的新議題，加上兩岸順利簽訂金融監理備忘錄（Memorandum of Understanding；MOU）及經濟合作架構協議（Economic Cooperation Framework Agreement；ECFA）後，兩岸三地金融商品的交互掛牌及競合將更為密切，這也使得我們不得不關心兩岸三地資本市場的發展狀況。
如果您想更瞭解：兩岸三地的交易所與交易的場所，我們將陸續為您揭開中港台證券市場的迷霧。
