上證指數長期走勢像日本？

       Bloomberg(彭博社)26日報導，上證參考指數在2003～2014年這段期間的走勢似乎跟日經225指數在1985～1996年期間的起伏極為類似(註：原文為China`s stock market is turning Japanese.)。日本股市自1989年觸頂後、累計跌幅曾高達80%，主要是受到房市泡沫破裂衝擊金融體系的影響。上證自2007年底觸頂後、累計跌幅曾達60%。

       過去5年中國的信貸暴增讓人聯想到日本在失落十年前類似的情形。JP摩根證券指出：中國信貸GDP占比自2000年的105%跳升至2012年的187%；日本信貸GDP占比自1980年的127%升至1990年的176%。

       法國興業銀行預估，中國經濟成長率將自去年的7.7%放緩至2018年的5.5%、遠低於過去10年的10%平均值。作為對照，日本在截至2000年為止的10年期間平均成長率僅有1.6%、遠低於此前10年的4.7%。

       這正好提醒自己：金融市場沒有什麼是不可能發生的事。但這次中國股市重挫，感覺是政策刻意打壓的。

資料來源：http://www.bloomberg.com/news/2014-02-25/china-faces-lost-decade-as-stocks-echo-japan-chart-of-the-day.html

近期引發中國股市重挫的重要因素包括：
01. 年後，上海隔夜拆款利率(SHIBOR)仍位於低檔徘徊，中國央行在
      時隔八個月之後，連續實施四次正回購（至2/27為止），分別為
      480、600、1000及600億，意圖回收過剩的流動資金。

02. 人民幣短期大幅貶值並觸及6.1250元價位。年初至今，人民幣累計跌
      幅已逾去年漲幅的一半。市場有一傳言，中國央行出手修理人民幣短
      線套利的投機客。

03. 受滙豐2月中國製造業經理人指數（PMI）跌至7個月新低影響，海外
      投資者持續減持離岸人民幣。這是人民幣貶值的另一可能因素。

04. 春節過後，中國各大銀行紛紛緊縮房地產貸款業務，包括交通銀行、
      興業銀行、平安銀行及廣發銀行甚至暫停房貸業務。影響所及，包括
      杭州、常州 … 等地個別樓盤因資金緊張而大幅降價，此亦引發地產與
      銀行股的重挫。（16家上市銀行已有13家出面澄清）

05. 創業板自2012年12月落底回升，到（2/25）最高點1571.4點，漲幅
      達到168.41%。一有風吹草動，股票籌碼很容易見到鬆動。很多中小
      型股股票都成為此波修正的重災區。

06. 兩會臨近，加上石油幫相關人員紛紛落馬，政治鬥爭意味濃厚，部分
      短炒資金開始提前撤退。上週四市場急拉兩桶油（中石油、中石化）
      ，更引發市場的戒心。

07. 3月份是年報季報披露的集中期，企業獲利與業績可能低於市場預期，
      部分資金先逢高減碼鎖定收益。

08. 其它：市場傳聞三月份將重啟新一輪IPO、年線附近技術面修正壓力
      大、滬深300股價指數期貨避險部位持續增加 …

投資感悟

01.股市是一個財富再分配的場所，
     錢從頻繁進出者的口袋轉到耐心者的口袋裡。

02.華爾街靠的是不斷的交易來賺錢，
      我們靠的是不去做短線交易而賺錢。

03.現金流，才是你財富長期增長的保證。
     股市雖然可以創造財富，但需要的不僅僅只是一兩次
     運氣好買到強勢股，而是長期有效的穩健複利。

04.你越是每天想著強勢股股，找強勢股，犯錯的機率就越高，
     抱得住強勢股的機率就越低。

05.錢賺不完，但賠得光。
     股市投資最怕的，不是賺不到錢，而是太著急而踏錯了節奏。

06.請牢記ABC法則（Always be careful），
　系統性風險通常出現在股市高點。

07.全球主要股市將正式對自2008年底以來五年的多頭
　作至少1～3年的修正，
　務必要作好：股市若走中長空產生相關負面影響的準備。

08.當全球股市走中長空，
　期間資金自然會尋找避風港park=開啟另一中長空或多的機會。

09.台股走中空，
　原物料2Q之後 有機會走中多，
　另注意陸股是否(何時)正式走週K多頭。

10.當然，個別股票的走勢差異也很大。

股市投資的八面一觀

經濟面 -- 總體經濟、景氣循環與政策 …

基本面 -- 公司營收、獲利與財務狀況 …

產業面 -- 產業循環、產業特性、企業所屬位置 …

技術面 -- 型態、趨勢、量價與指標 …

籌碼面 -- 外資、法人與投資大戶買賣超趨勢及融資融券 …

資金面 -- 貨幣政策 …

消息面 -- 市場訊息 …

心理面 -- 投資人恐懼、貪婪與博弈心態 …

國際觀 -- 國際經濟與股匯市的變化 …

        很明顯的，近期台股與陸股的主流類股都跟隨著美股的變動而變動。那您認為近期影響股市，包括美股、歐股、日股、陸股與台股走勢的主要因素是什麼呢？