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發報時間: 2019-09-30 16:00:00 / 報主:財富探索頻道
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本期目錄
請把握住這次A股投資機會吧
轉載 ~ 以史為鑒:美股歷次牛熊轉換通常存在這兩大特徵
恐懼、投機與貪婪,可能會壞了一盤好棋
請把握住這次A股投資機會吧

 

請把握住這次A股投資機會吧

I always believe that prices move first and the fundamentals come second.
我始終相信價格啟動在先,基本面跟隨而來。

Paul Tudor Jones

以前投資是
選時重於選股  大盤重於個股
現在投資是
選股重於選時  個股重於大盤

而我們所得到的啟發是
影響股價因素者已從單一因素轉變成多重因素
所有的股票都是壞股票除非它能上漲
永遠只在強勢股中尋找投資標的

投資的本質就是接受煎熬
當股票市場下跌越多持續的時間越長
我們不該感到更加悲觀和恐慌
相反地
對於未來的股市表現應更加樂觀

陸股
在歷經2015年以來的去槓桿與熊市(空頭)洗禮
仍為世界上經濟成長速度最快的經濟體之一
且保有平均最低的評價水準(
藍籌股
未來會如何呢

關於巴菲特所謂的價值投資

是在『低價區』買到物超所值的『成長股』或『定存股』

且需時常檢視其 ROE   EPS   P/E   股利成長率 及 股利率 ...

現在很多『美股』都在高檔區

其實並不符合價值投資的投資要件

還好多數股票還處在『末升段』或『初跌段』

仍有逃命機會

投資股市

可別在大反轉時

仍處在狀況外

可得把握每 35 年難得一次的大行情

別忘了
這世上幾乎所有的事物都有其週期性
請把握住這次A股的投資機會吧

 

 

轉載 ~ 以史為鑒:美股歷次牛熊轉換通常存在這兩大特徵

以史為鑒:美股歷次牛熊轉換通常存在這兩大特徵

轉載自富途牛牛2019/09/27 22:24  富途資訊

  

   本輪美股牛市自2009年金融危機結束以來,已持續上漲近10年,為歷次牛市之最,儘管近期美股市場出現了一定波動,但市場信心依舊堅定,估值整體仍處在歷史高位。

Shiller PE為例,目前該值為30,比歷史均值16高出76.5%

 轉載 ~ 以史為鑒:美股歷次牛熊轉換通常存在這兩大特徵

來源:gurufocus

從巴菲特鍾愛的資本市場市值比GDP來看,目前為142%,處於近50年的相對高位。

轉載 ~ 以史為鑒:美股歷次牛熊轉換通常存在這兩大特徵 

來源:gurufocus

從指數上看,美股在「高位滯漲」也已經長達19個月。

如果從標普500指數20181月階段新高2872點算起,美股大盤過去19個月似乎有點「走投無路」的感覺,因為每次上漲都會回到20181月的高位附近。期間回檔的深度不斷加大、回檔發生的時間間隔越來越短,美股正變得越來越「暴躁」。

轉載 ~ 以史為鑒:美股歷次牛熊轉換通常存在這兩大特徵 

資料來源:ZeroHedge

   上圖綠色線表示標普500指數走了19個月還在2872點附近,紅色線表示大盤波動越來越大(斜率變大),紫色線表示回檔發生的時間間隔越來越短。市場上有種說法是,市場觸頂是一個過程,不是一個單獨時點,美股大盤或許正在這個觸頂過程中。

   從經濟上看,美國經濟當前仍然領跑全球,但往後看,持續處於高位的難度越來越大,不排除見頂的可能。 在世界經濟復蘇勢頭放緩、貿易保護主義抬頭的背景下,具有全球業務背景的眾多美國企業缺乏長期明朗的增長動力。

   回顧美國股票市場歷次漲幅較大且持續時間較長的牛市行情,可以發現美股的上漲在大多數情況下,離不開經濟的發展和政策的支持,而熊市的出現,也多來自經濟運行中週期性出現的經濟危機,以及美聯儲緊縮性政策影響在持續累積發酵後的最終爆發。

轉載 ~ 以史為鑒:美股歷次牛熊轉換通常存在這兩大特徵 

   回顧歷史,以標普500指數較前期高點下跌幅度超過30%、下跌持續時間超過半年,作為牛市轉熊市的標誌,統計1929年大蕭條後的美股歷史,1942年開始第一輪牛市至今一共有四輪牛熊週期:

第一輪牛市是1942/05-1973/01,熊市是1973/01-1974/10

第二輪牛市是1974/10-2000/03(其中1974-1982年小幅震盪上行),熊市是2000/03-2002/10

第三輪牛市是2002/10-2007/10,熊市是2007/10-2009/03

第四輪牛市是2009/03至今。

讓我們梳理下前三次美股牛轉熊拐點(1973年、2000年、2007年)前後的宏觀背景。

   第一次,1974年美股牛轉熊時,美國經濟處於滯漲期,實際GDP同比從1973Q17.6%下降至1975Q1-2.3%核心CPI同比從1973/022.8%上升至1975/0211.7%聯邦基金利率從1973年初的6.5%抬升至1974/0613.3%

   第二次,2000年科技股泡沫後,美股一直下跌至200210月,期間實際GDP同比從2000Q2的高點5.3%下跌至2001Q40.2%,核心CPI同比從1999/121.9%升至2001/112.8%聯邦基金利率從1999/115.6%上升至2000/116.6%

   第三次,2007年美股牛轉熊主要由次貸危機引起,美國實際GDP同比在2003Q4達到4.3%後一直在高位維持至2006年,2007年開始下滑,08年加速回落,最終降至2009Q3-3.1%,核心CPI同比從2003/121.1%上升到2006/092.9%,聯邦基金利率從2003/120.9%上升到2007/025.4%

   這三次牛熊轉換特徵告訴我們,美股市場在經歷由牛市向熊市的轉變時,其宏觀經濟通常存在兩大特徵:

1)經濟多數運行至頂部或在頂部下行過程中。

2)美聯儲通常採取緊縮的貨幣政策,且大多時期已處在加息週期的中後半程。

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