瞭解股票的價值與價格及兩岸三地市場資訊的公佈與取得 …─財富探索頻道─智邦公益電子報
enews.url.com.tw · August 07,2020市場資訊的公佈與取得 …
投資朋友若想更深入的瞭解兩岸三地的財經訊息與證券市場發展概況，勤做功課是必要的。由於近年來網路資訊的發達，不論您身在何方，只要按下幾個按鍵，就可以瀏覽世界各地的金融資訊或買賣世界各地所發行的股票或基金。這裡有幾個重要的網站是您不能錯過的，如：台灣的主計處或經建會、香港政府統計處或金管局抑或中國國家統計局或外匯管理局，投資朋友可以從這些網站（表一）所公布的訊息中，得知兩岸相關的財經數據，包括經濟成長率、外匯存底、國民所得、貨幣供給額與證券市場交易概況等，均可一覽無遺。
我們也可以透過相關的財經媒體或理財網站，來直接掌握兩岸三地金融市場的重要訊息。坦白說：大陸有許多理財網站，其資訊整理的相當完整，與台灣相較，是有過之而無不及，就看您能不能適應！其他媒體如BBC新聞（有中文網）、美通社（亞洲）、新華網、香港文匯報、鳳凰網等雖不是單純的財經專業媒體，但投資朋友若想多瞭解一點海外訊息，不妨上去逛逛；華爾街日報、路透社與英國《金融時報》旗下也都有中文商業財經網站，多看看這些海外的專業媒體網站（表二），才可以讓您掌握到與台灣不同的觀點與想法。投資朋友若想瞭解更多的資訊，如：中港台每月定期公佈之財經指標、兩岸主要的財經媒體與研究機構及兩岸重要的財金網站等，煩請參閱『兩岸股市大探索』第四章 -- 證券市場慣用術語與資訊的取得，內文中有更詳細的說明。
股票的價值與價格
一、股票的價值
面值或稱票面價值（Par Value）是股份公司在所發行的股票票面上標明的票面金額。
淨值又稱為帳面價值，也稱為每股淨資產價值，是用會計統計的方法計算出來的每股股票所包含的資產淨值。
清算價值是指，一旦股份公司破產或倒閉後進行清算時每股股票所代表的實際價值股票的內在價值即理論價值，也即股票未來收益的現值。
股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動。
二、股票的價格
股票的理論價格：股票之所以有價格，是因為它代表著收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利。股票交易實際上是對未來收益權的轉讓買賣，股票價格就是對未來收益的評定。
將股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的價，即為股票的現值。股票及其他有價證券的理論價格就是以一定的必要收益率計算出來的未來收入的現值。股票的理論價格用公式表示：股票價格＝預期股息/必要收益率。
發行價格：是指股票初次掛牌的發行價格（IPO價格）。
股票的市場價格：股票的市場價格一般是指股票在次級市場上交易的價格。供需關係是最直接的影響因素。
股票價格之決定
1.理論模式：Miller and Modigliani(1961)四個定價模式：淨現金流量折現法、投資機會折現法、股利折現法、盈餘折現法。
2.市場實務：（本益比、市價淨值比等）倍數還原法等。
3.技術分析研判：K線、型態、趨勢、指標等。
4.心理因素：恐懼與貪赧。
有機會咱們再來一一討論！
恆生AH股溢價指數Hang Seng China AH Premium Index
投資者大概都能分辨什麼是A股、B股，什麼是國企、紅籌股，但對歐美等地的海外投資者而言，往往搞不清楚A、B、H、R、P … 等英文字母的定義，而且在中國與香港掛牌的上市公司各有其特點，沒有一個市場能全面代表投資中國的機會，為此，恆生指數公司遂研製了一系列的跨市場指數。包括：恆生神州50指數及恆生AH股溢價指數系列等。強烈建議投資朋友花點時間去瞭解這兩種指數及其成分股。
截至2010年6月底，總計有62家公司同時以A股及H股形式在中港兩地上市，加上兩地交易時間、交易規則、投資環境及投資者屬性均不相同，且A股與H股股權不能互換等因素，所以時常發生同股不同價的情形，加上國際投資人想要投資中國股市，直接購買A股的機會並不大，只能退而求其次的選擇在香港掛牌的國企股或紅籌股，為了能有比較的基準，AH股溢價指數因此應運而生。
整個AH股系列指數有四，當中要屬恆生AH股溢價指數最為重要，另有三檔分別以美金、港幣與人民幣計價的指數，亦可一併列為參考（見圖一）。
恆生AH股溢價指數（溢價指數）為恆生AH指數系列中的一員，用以衡量同時以A股及H股形式上市、市值最大且成交最活躍的中國內地公司（AH公司），其A股相對H股的絶對溢價（或折讓）情形。所以AH股溢價指數是一檔用以判斷中國內地和香港市場相關股價表現或評價差異的簡易指標。
AH股溢價指數通過比較同時具有A股和H股的上市公司在兩地市場的價格差異，來計算A股和H股的相對價格水平，我們也可以從AH股的歷史溢價及相對位置，來研判相關股市或股票未來的價格趨勢（見圖二）。
恆生AH股溢價指數以100為基準，當指數大於100時，A股相對H股有所溢價，如果該指數為120，則表明A股相對H股的整體溢價水平為20%；相反，當指數小於100 時，A股相對H股存在折價，如果該指數為80，則表明A股相對H股整體折價水平為20%。
2007年初開始，隨著A股狂飆及港股直通車題材喊停，AH股溢價指數一度創下213.47點的歷史高點，這隱含的意思是：A股的加權平均價格超過H股一倍以上。2008年A股泡沫修正，加上金融海嘯衝擊，引發國際股市狂跌，A股的溢價亦持續修正。至2010年10月6日，AH股溢價指數創下近四年多來的新低91.77點，這是否意味著，A股的投資價值浮現，還是H股一直比A股便宜的這種趨勢正在改變，值得投資朋友花時間去觀察。
溢價指數的推出，讓市場可以很清楚的以指標來量度A股及H股的價差。其指數的成分股並不固定，目前有46檔。有興趣的投資者請參閱『兩岸股市大探索』第五章 -- 瞭解兩岸重要的股價指數，將有更詳細的說明。
