有關現金流量表的一些看法 & 技術分析原則─財富探索頻道─智邦公益電子報
enews.url.com.tw · August 07,2020技術分析原則 ＆ 暑期課程
技術分析原則 ＆ 暑期課程
長期型態比短期型態重要
位置比型態重要
市場方向（趨勢）比位置重要
所以市場方向 > 位置 > 型態
預測頭部或底部比較困難、確認頭部或底部相對簡單
我們不能決定市場怎麼走、我們可以決定自己怎麼做
我們在暑假開設三項投資進修課程
技術分析 -- 型態分析
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哪裡可以獲得公司財務報表資料
一.公開資訊觀測站 http://newmops.tse.com.tw/
1. 年報資料(開股東常會前)
2. 公開說明書(有募集發行時)
3. 財務報告(H2及Q1為4月底,H1為8月底,Q3為10月底)
4. 重大訊息
5. 股東會資料(股東會前後)
6. 每月營業收入統計彙總表(每月10日)
7. 董監股權異動(每月15日)
二.公開資訊觀測站-財務重點專區(黑名單)
三.各公司網站
四.各券商網站
五.鉅亨網
六.聯合理財網
七.各專業付費資料庫,如:台灣新報社/BLOOMBERG等
八.其他：如證基會圖書館等
有關現金流量表的一些看法
現金流量表為說明企業在特定期間之營業、投資及融資活動的現金流入與流出之情形，直接而有系統地提供企業現金流量資訊。
現金流量表主要分為三大部分：
(1)營業活動淨現金流量
(2)投資活動淨現金流量
(3)理財活動淨現金流量(又稱：融資活動淨現金流量)
營業活動現金流量：是指和『營業活動』相關的各種現金往來。也就是說一家公司透過本業的經營所賺到的現金，如果數字是正的，表示現金流入這家公司，如果現金是負的，表示現金流出這家公司。
常見之項目包括：利息收入、利息費用、非權益法之股利收入、權益法下之現金股利及取得或處分交易目的金融資產等等。
投資活動現金流量：只要是公司就會想要擴充經營規模、投資更大、產能更大、獲利更多，這時就可以透過投資活動現金流量來了解公司投資時的現金收支狀況，我們可以從最後一項的淨現金流入或流出看出運用在投資活動上的資金是增加或減少。當現金流量是負的時候，表示一家公司投資廠房、設備或股權投資所流出的現金流量；當現金流量是正的，則是賣出股票、土地等資產或投資分紅所流入的現金。
常見之項目包括：非交易目的之各種有價證券投資、固定資產投資與處分、處分資產或出售投資之損益而產生之現金流入或流出。
融資（理財）活動現金流量：融資就是借錢的意思，包括公司現金增資及增加或償還銀行借款等的現金活動等。融資活動現金流量如果是正的，表示公司透過借錢或現金增資來籌措資金，此時有資金流進這家公司；相對的，融資活動漸金流量如果是負的，則表示公司償還貸款或者透過配息讓資金從公司流出，流入股東的口袋。
常見之項目：股利分配、庫藏股、減資、貸款、舉借或償還債務及現金增資發行新股等。
現金流量表之解讀
一、營業活動是否能產生足夠現金流入？ 如果營業活動無法創造足夠淨現金流入，那麼投
資的資金就難以回收。
二、投資活動是否維持淨現金流出？投資活動之淨現金流出量，或一般所稱的淨資本支
出，指公司在某一期間的再投資，它是企業未來成長發展的重要指標。
我們舉一檔差點進入千元俱樂部（06年四月985元）的一檔股票 -- 茂迪6244來做說明。
以茂迪(6244)的營運現金流量來看，該公司自上市以來透過本業的經營有118億資金流進了公司；茂迪的投資現金流量說明茂迪在過去幾年間，在廠房設備等投資上花了223億；再從茂迪的融資現金流量來看，過去幾年茂迪透過現金增資與借款，共籌到了201億。那茂迪到底是不是一家賺錢的公司呢？
自由現金流量
自由現金流量乃指企業擁有大量現金並可以自由自在的運用，不會影響目前正常營運。企業自由現金流量，最簡單的觀念，就是營業活動的淨現金流入量扣除資本支出或者投資活動淨流出量後剩餘之部分。
自由現金流量＝營運活動之現金流量－投資活動之現金流量
自由現金流量是將營運活動現金流量減掉投資活動現金流量後的數字，這個數字表示的是一家公司在本業經營賺到錢進來，再扣掉投資擴充需要的錢後，有沒有賺進現金。茂迪過去幾年的自由現金流量是剛好破百億（負105億），這表示茂迪若不借錢的或跟股東要錢的話，本業賺到現金根本不夠投資。而最悲慘的是，籌了這麼多錢投資出來的太陽能廠，在技術上沒有絕對的優勢，現在所有太陽能產品的售價都低於生產的成本，現階段只能賠錢，這就是所謂股本被燒光，最後什麼都沒回來。
由茂迪來觀察其他太陽能相關的合晶、綠能 ... 等，也可以發現它們的自由現金流量長期出現負數（這裡指揭示過去數年長期變化趨勢，而不是研判未來幾個月），換言之，不管這些公司帳上的EPS是多少，賺回來的現金都不夠拿來擴建廠房與設備，不足的部分都需要透過向銀行借貸或增資或發公司債。這種情況持續發展下去的話，除非債務能全部轉換為股權，否則在利息支出越來越多的情況下，到頭來，現金這個問題將嚴重困擾這些公司！
從這個案列說明，您有沒有體會到為什麼這麼多企業都想要上市，只要有一個美好的願景，就可以籌到一推資金去冒險，賠了算股東的，但若賭對了賺到錢，自己都發達了，不是嗎？！
