人民幣國際化的三個階段

人民幣國際化的第一階段
～在國際貿易中以人民幣結算的交易要達到一定的比重
一、擴大人民幣在對外貿易中的結算
        1.自2009年起已於 20 餘國簽訂貨幣互換協議，目前人民幣交易日均    量約 1,200 億美
           元，全球8%的支付業務最後都用人民幣結算。
        2.境外人民幣跨國直接投資（FDI）
        3.深圳前海和香港間啟動跨境人民幣授信業務
        4.人民幣目前交易量排名全球第七（2014.04）
二、成立人民幣清算結算與離岸中心
        根據環球銀行金融電信協會（簡稱SWIFT）公佈的資料顯示：
        人民幣離岸中心排名，依序為：香港、新加坡、英國、美國、台灣、法國、澳洲和德國。
        目前已有近20個國家擬爭取成為人民幣離岸中心。
人民幣國際化的第二階段
～以人民幣計價的金融產品成為國際各主要金融機構包括中央銀行的投資工具
一、海外人民幣計價商品的開放～
          1.海外取得QFII與RQFII資格的機構法人及國家已愈來愈多
        2.RQFII除原來的香港、新加坡、倫敦及法國總額度為4,800億元人民   幣外近期擴充
           至韓國及德國（各800 億人民幣），目前台灣的1,000   億額度尚無著落
        3.包括歐洲（英國、德國、法國））和美國、香港、新加坡 … 等均可    見到人民幣計價
            ETF
         4.包括歐洲（英國、德國、法國）、美國、加拿大、澳洲、日本、韓    國、香港、新加
            坡、菲律賓、馬來西亞、台灣、智利、墨西哥 … 等近二十個交易所均發行連結中國
           相關指數之ETF
        5.看見世界各國有更多的企業改發行人民幣債券來籌資
二、中國資本市場的開放 ～
        1. 開放港澳台居民可以持三證開立A股戶頭
        2.大陸證監會降低了 QFII 的申請門檻，並放寬 RQFII （小QFII）試點    機構類型和投資
            限制，加上開放居住在大陸的港澳台居民 可直接投資A股，將加快海外資金的流入
         3.滬港通
             滬股通總額度3,000億人民幣，每日額度為130 億元人民幣
             港股通2,500億人民幣，每日額度為105億元人民幣
             雙方可根據試點情況對投資額度進行調整
         4. 陸股（A股）早晚會被納入 MSCI 新興市場指數

01.2013年外國人持有的A股約佔全球市場的2%（礙於取得 QFII 資格與額度的不易），但陸股（A股）市值佔全球10％以上，大陸GDP佔全球比重亦突破10%

02.目前全球跟蹤MSCI新興市場的資產大約為2.3兆美元，粗估將A股納入追蹤後 A股比重約可達12～14％，若以14%的比例推算 則投資A股的資產將超過3,000 億美元

5. 中國已開放滬深300股價指數期貨，預估最快將於今年底開放滬深300股價指數選擇權，更加深了外資進入中國股的意願（有了避險工具）， 大家宜把握此機會預先佈局之（目前A股修正即將結束）

6. 此將對台股產生資金排擠效果，亦可能連帶影響房市發展，投資朋友宜先做好資產配置工作

人民幣國際化的第三階段
～世界多數國家接受人民幣作為本國的儲備貨幣（外匯準備）

價值 vs. 投資時機

股價為什麼會漲：因為它正在漲及 政府政策

中國股市從2007年創下6,124點（上證指數；下同）歷史高點之後，已經走了六年空頭，其中近四年全球漲跌幅排名倒數前五名，包括今年上半年也是。

2005年的空頭，當時上證指數本益比最低到14倍，（指數創下998低點）而這次上證指數本益跌破10倍、滬深300也只有8倍多，現在的2,000點對於權值股指數來說，相當於2005年的6、700點的位置。

指數每一次破2,000點，都會形成一次比較好的中期買點，這個位置買了以後損失的只是時間，也就是說得花時間等行情。

中國股市有個特點，他總是比別人慢一步。上一次其他國家都是2002年、2003年起漲，A股晚三年2005年才漲。目前全球股市幾乎都輪漲完了，中國股市的多頭行情已不遠矣！

                                                                                                                                原整理於7/7

I am extraordinarily patient , provided I get my own way in the end.
只要最後能隨我所願，我就會極有耐心
～ 柴契爾夫人(Margaret Thatcher)

長線或價值投資的精髓就在於此
～共勉之

陸港股市目標區與選股方向

熊市之末牛市之初不必過分糾結於短期的漲跌
上證2100點以下應是中長期買入的良機
五年來的長期下降壓力線約在 2300 ～2350點區間仍待有效突破
如果能一波就攻抵上述壓力區   就屬超強勢
至於漲多後壓回測試支撐力道後的再次推升（看量價配合度）
方可逐步確認此波為反彈波或轉為多頭趨勢
台灣的同學最簡單的方是就是買進 0061 寶滬深
若有香港戶頭   可買進人民幣價價 ETF 或2823 之類ETF
至於在美掛牌之中概股或ETF
整理如下囉：

美國掛牌資產規模   交易量較大之中概ETF
db X-trackers嘉實滬深300中國A股基金（ASHR）
iShares FTSE/Xinhua China 25 Index Fund（iShares China Large-Cap：FXI）
Morgan Stanley China   （NYSE：CAF）
iShares MSCI China Index Fund (MCHI)
Golden Dragon Halter USX China（PGJ)
SPDR S&P China ETF (GXC)

香港掛牌人民幣計價 ETF
博時富時中國A50指數ETF (82832)
華夏滬深300指數ETF(83188)
嘉實MSCI中國A股指數ETF(83118)
易方達中證100 A股指數ETF(83100)
南方中國A50指數ETF(82822)

可追蹤之於美掛牌中概股（以大型穩健為主   勿追高）
BIDU      百度
CHL        中國移動
LFC         中國人壽
CHA        中國電信
SINA       新浪
WB          微博
SNP        中石化
CEO        中海油
YZC         兗州煤業
ACH        中國鋁業

陸港股市目標區看法依舊未變
港股上看24,000 → 26,000 → 29,000（理想目標區）
陸股蓄勢待發 上證 2,200 → 2,500 → 2,700 → 3,000（理想目標區）

陸港股市選股方向

QFII 投資者（外資）偏好什麼類型的股票呢

大型大市值（龍頭獨佔或寡佔；進出容易）

穩定增長（現金股息穩定；複利效果）

低P/E 低P/B 高股利率（倍數效果）

的藍籌股

台灣選了台積電   鴻海   台達電   聯發科 …

那陸港股市會選誰呢
01.各領域的龍頭股、權值股 –
02.國企改革、交通運輸、公用事業 –
03.生技、醫療、養老等產業 –
04.能源、生態環保 –
05.食品飲料行業 –
06.小股本 –